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通信行业周报:国企改革催化深远且强,联通之外还有哪些投资机会?

发布时间:2016-10-15    研究机构:中投证券

本周上证综指上涨1.97%,创业板上涨2.97%,通信板块整体上涨4.01%。

我们下周的投资策略是:受混改预期影响中国联通本周大涨超25%,市场认为此次混改影响仅限于联通公司个体本身,对行业的外溢作用有限,但我们认为这仅是开端,通信领域相关国企改革利好将继续发酵。在关乎国内十多亿民众的民生问题之外,占板块市值超20%的通信行业国企更是肩负着国家信息安全的重任,以联通混改为标志,在芯片设计制造、云计算技术等领域其国企改革有望打开大格局。建议关注通信行业国企改革的持续催化,重点推荐大唐电信、烽火通信、中国联通。此外,继续推荐发展潜力兑现成未来业绩能力强的能源互联网板块,推荐南都电源、中恒电气:预期催化剂落地后迎来新姿态真成长的流量经营板块,推荐梦网荣信。

理由:

(1)国企改革提速,混改等催化剂将不断落地。年初国务院国有企业改革领导小组办公室提出了“十项改革试点”;5月以来在中央深改组会议,国务院常务会议等会议中,中央多次强调加快推进国企改革;7月4日,习主席在国企改革座谈会上强调要坚定不移深化国企改革,做强做优做大国有企业,实现国有资产保值增值:9月28日,发改委副主任刘鹤主持召开国有企业混合所有制改革试点专题会,联通等相关国企就列入第一批试点的项目实施方案做详细介绍:10月,习主席在全国国有企业党的建设工作会议上强调,要以国有企业改革发展成果来检验党组织工作,把国有企业做强做优做大。国企改革提速,我们预计接下来相关国企的重组整合、混改等有望迎来加速落地

(2)通信领域的国企改革催化作用深远且强。通信板块中的国企实力雄厚,通信国企市值占通信板块比例超过20%。通信行业中这些大型的国企在整个行业中有着举足轻重的地位,也是改革中的重要对象,一方面诸如中国联通之类的电信运营商,其提供的服务影响着全国数亿人民的生活,另一方面一些国企在各自领域内都有较强的实力,对外需要其应对来自国外的挑战,担负着国家的信息安全责任。通信行业国企改革肩负重责,相应改革也有望将带来持续的深层次的催化效果

(3)走向通信强国,国企改革中关注自主芯片领域。7月31日,经习近平提议“中国高端芯片联盟”正式成立。10月9日,习主席在实施网络强国战略集体学习中提出加快推进国产自主可控替代计划。我们认为网络强国离不开通信强国作为基础,高端信息设备是通信强国中的重要领域,而在每年2000多亿美金进口支出及影响国家信息安全背景下,发展芯片设计和制造自主能力首当其冲,其有望成为国企改革、政策扶持的重点关注领域,相关骨干企业也有望迎来全新发 展。

投资热点:

习近平:把国有企业做强做优做大,以国企改革发展成果作为工作检验。在10月10日、11日召开的全国国有企业党的建设工作会议上,习近平总书记指出要推动国有企业深化改革,坚定不移把国有企业做强做优做大,成为国家建设发展的重要依靠力量,并要以企业改革发展成果来检验相关责任党组织的工作。将国有企业改革发展和国企内党建、相关工作责任的检验联系在一起,将做强做优做大国有企业提升到新的高度,对于推动国企改革,具有很强的战略性和针对性。

电改革核心文件出台,放开配售侧细则落地。国家发改委、国家能源局于10月8日联合印发了《售电公司准入与退出管理办法》和《有序放开配电网业务管理办法》。在配电网业务上文件明确鼓励社会资本投资、建设、运营增量配电网,放开配电网业务打破垄断体制。售电业务上文件明确了售电公司是指提供售电服务或配售电服务的市场主体,设定了准入门槛、退出办法细则。同时为了售电侧有效竞争,要求电网的竞争性售电业务,要逐步实现由独立的售电公司承担。配电网业务逐步放开,售电侧改革快速推进,电改加速竞争性市场有望快速形成,能源互联网相关公司将迎来巨大机遇。

联合阿里通信阿里云推云通信方案。中国网科技10月14日消息,阿里云与阿里通信联合推出面向企业级客户的云通信方案,通过结合相应合作伙伴联合提供的服务,方案可包含短信、语音、流量、私密专线等多通信服务,在带来更好客户体验的同时,还可形成多种产品配合的组合优势。阿里云通信的推出,表明在云计算发展的新阶段,云计算与通信紧密结合的模式将发挥关键作用,有望发展成为主流。云计算服务增加通信能力的支持,在企业数字化转型过程中,大幅降低接入难度带来云计算应用价值全面提升。

推荐【大唐电信(加速转型“集成电路+”,双轮驱动值得期待。16年PE87.05)】;【烽火通信(云网一体战略持续推进,注入长期发展活力。

16年PE30.47)】;【南都电源(商业化储能项目投运,重估价值刻不容缓。16年PE49.93)】。【中恒电气(电力软件业务强势崛起,能源云平台颠覆当前估值。16年PE 51.13)】;【梦网荣信(中报符合预期,云通信加速转型。16年PE值39.81)】;【中国联通(混改有望注入活力,加速公司经营向好。16年PE28.72)】。

风险提示:国企改革推进不达预期,电改推进不及预期,宏观经济下滑超预期。

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