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梦网集团:股权激励落地,上下齐心开启云通信快速成长阶段

发布时间:2018-06-13    研究机构:天风证券

事件:6月11日,公司发布最新一期股票期权与限制性股票激励计划,拟向激励对象授予权益3523.88万份,占当前公司总股本的4.0899%。其中,首次授予3203.88万份,预留320万份。其中,股票期权1921.94万份,行权价格为9.8元/股;限制性股票1601.94万份,授予价格为5.39元/股。激励对象为公司董事、高层管理人员、核心管理人员及核心技术人员等共436人。分三期行权及授予,行权及授予的业绩考核目标为:2018、2019、2020年度公司净利润分别达到3.5、5、7亿元。

点评:1、高标准考核目标,上下一心开启云通信成长新阶段。根据此前的系列公告,公司分别于2016年、2017年以及2018年,共4次进行比较大规模的荣信传统电力资产的出售及剥离。完成旧资产出售之后,公司完全退出传统电子电力行业,重点发展面向5G网络的大型富媒体云通信平台服务商战略方向。本次股票期权与限制性股票激励计划,绑定了主要的高管及技术管理人员,奠定了下阶段发展信心;同时提出2018-2020年实现净利润3.5、5、7亿元的考核目标,对应同比增速分别达到45.8%、42.9%、40%,高标准考核目标将推动公司各条业务线的发展。

2、以企业短信为基础业务形成云通信平台能力,扩展流量、富媒体短信、云视频等新业务,升级富媒体云通信平台。企业短信是公司云通信战略方向一直以来的拳头产品,经过一轮行业洗牌,依靠强大的研发能力及渠道资源,目前公司龙头地位稳固,根据公司投资者交流活动纪要,2017年公司的企业短信发送量达到607亿条,同比增长了32.6%,市占率达到11.4%。

依靠企业短信拳头产品,公司积累了大量优质客户,根据公司投资者交流活动纪要,目前共有超过3万家客户,活跃企业超过一万家;同时,依靠多年积累,公司累积了全国所有运营商渠道资源,并充分理解了电信增值业务。优质客户+运营商渠道资源+电信增值业务经营基础,公司基本奠定了云通信平台能力。以此为基础,公司研发出全面支持文本、语音、图像、视频双向沟通的超级EMP平台(梦网富媒体云通信平台),以此进一步提升客户粘性和ARPU值,全面迎接5G大视频时代。3、立足企业服务,富媒体消息(RCS)有望快速发展,公司发展面临新机遇。富媒体消息(RCS,RichCommunicationServices)支持丰富的媒体内容,如视频共享、文件共享等,因此RCS弥合了短信无处不在和OTT应用带来的增强体验之间的差距,能很好服务于A2P(应用到人)市场,提升企业服务的参与度和广告力。根据JuniperResearch研究结果显示,预测到2022年,全球RCS收入将超过90亿美元,在2018年1.26亿美元的基础上有望快速发展。梦网切中RCS赛道,有望享受行业发展新机遇。

盈利预测及投资建议:公司已基本完成剥离电力电子业务,最新发布的期权及股权激励,绑定了核心团队,同时以高考核标准推动上下一心推进富媒体云通信业务的发展。我们长期看好富媒体云通信业务的发展空间,预测2018-2020年EPS为0.32、0.40、0.52亿元,对应PE30、24、19倍,维持“增持”评级。

风险提示:新业务发展不达预期,运营商政策风险

申请时请注明股票名称