梦网集团(002123.CN)

梦网集团(002123):技术领先B端客户众多 有望深度受益5G消息发展

时间:20-06-14 00:00    来源:太平洋证券

事件:近日,中国电信发布2020 年RCS 业务生态运营试点验证支撑项目竞争性谈判公告,成为运营商今年来首次5G 消息相关招标。

三大运营商携手发布5G 杀手级应用,B2C 市场开启新篇章。2020年4 月8 日,三大运营商共同发布5G 消息白皮书,5G 消息基于统一GSMA RCS 标准,发即用的优势具备取代大部分轻型APP 的能力,使得短信平台跃升为应用分发的战略入口,能够覆盖聊天客服、在线购物、短视频营销、精准交互等广阔的市场,更适应5G 时代的多媒体需求,有望成为5G 时代B2C 通信的主要方式。

梦网集团(002123)具备RCS 技术优势与客户积累,先发优势明显。梦网集团是国内领先的企业通信服务商。2019 年,梦网IM 云平台实现移动信息量1174 亿条,同比增长62%,远高于行业37.5%的增速。同时创造了月度169 亿条的移动信息量新高,单秒钟移动信息量峰值接近150万条,充分彰显了行业龙头的实力。截至2019 年底,梦网云通信平台总活跃账号数81953 个。梦网目前拥有企业用户20 万家,其中约8万用户在金融、互联网等方面。运营商要求富媒体合作的第三方具有两个以上行业的客户领先优势,梦网集团潜力巨大。并且据我们草根调研,中国移动很多省份的富媒体平台建设中,梦网集团市场份额领先。

梦网富媒体探索从彩铃通道扩展到流量通道,未来增长空间巨大。梦网作为国内市占率最高的第三方企业短信服务提供商,2019 年实现移动信息量1174 亿条,同比增长62%,远高于行业37.5%的增速。

梦网的富媒体收费大约在0.1 元/条,价值远远超过传统短信。未来传统短信需求有望逐步转化为富媒体短信,价值成长空间巨大。

投资建议:我们看好公司在RCS 业务上领先的卡位优势,预测公司2020-2022 年归母净利润分别为2.49 亿/4.39 亿/6.04 亿元,对应EPS 分别为0.30/0.54/0.74 元,给予“增持”评级,目标价20 元。

风险提示:5G 消息商用进度低于预期。