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梦网科技(002123):新业务进入收获期 业绩迎拐点

时间:21-01-30 00:00    来源:华金证券

事件:公司发布2020 年业绩快报,公司2020 年实现营业收入30.02 亿,同比下降6.18%;实现归母净利润1.21 亿,同比增长143.36%; 2019 考核年度已达到行权条件所产生的股份支付费用约6,000 万元,若剔除该影响因素,报告期内公司实现的归属于上市公司股东的净利润为18,057.04 万元,同比增长164.94%。

Q4 归母净利润大幅增长,主营业务恢复明显。2020 年Q4 营收为11.04 亿元,同比下滑4.59%,实现归母净利润0.77 亿,同比增长117%。归母净利润为7693.47万元,同比增长116.72%,其中富信、终端服务号、视频云等新业务合计贡献净利润约5,500 万元,公司主营业务恢复明显,带动业绩反转。

云短信毛利率恢复,新业务发展增势可观。云短信业务方面,公司云短信业务受上游供应商大幅提价并叠加疫情影响,导致向下游客户提价进度较为缓慢,经过公司积极与客户沟通,截至2020 年底云短信业务的单条毛利额已接近2019 年同期水平,20Q4 公司云短信业务营收及利润产生全年度最大的单季度贡献。新业务方面,富信业务量同比增长385%,较2020 年第一季度增长721%,增长趋势明显;2020 年9 月发布的终端服务号产品在Q4 即产生业务收益。

发布中长期员工持股计划,激励核心员工实现目标。2021 年1 月17 日,本次持股计划的资金来源为公司提取的2021 年-2025 年专项激励基金,通过员工持股计划购买并持有公司股票,公司业绩考核指标为2021、2022、2023 年公司营业收入较2020 年增长率不低于25%、52%、82%,将根据公司业绩考核得分确定当年公司业绩考核归属权益比例,员工持股激励对象为公司或其下属公司董监高及中层管理人员、核心技术(业务)人员等,总人数不超过50 人,激励核心员工实现目标,共享经营成果。

投资建议:我们公司预测公司2020 年至2022 年归母净利润分别为1.21 亿、2.13亿、3.35 亿,分别同比增长143.6%、75.2%、57.5%,对应PE 分别为101.9x/58.2x/36.9x,首次覆盖,给予“增持-A”投资评级。

风险提示:疫情影响超预期;富信、5G 消息、服务号等新业务发展不及预期;云短信毛利率下滑;商誉减值风险;