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荣信股份:—即时通信业务领导者地位显著,流量业务潜在需求强劲

发布时间:2016-02-14    研究机构:川财证券

传媒观察

荣信股份(002123 CH,买入)——即时通信业务领导者地位显著,流量业务潜在需求强劲。

即时通信业务第三方市场领导者优势地位有望进一步巩固;后向付费流量潜在需求强劲;我们维持「买入」的投资建议,基于:(1)短信业务格局稳定,公司领导者地位显著,市场份额有望近一步扩大,为价值基石;(2)企业OA 业务公司客户储备丰富、有望录得高增长,搭配视频后向流量业务潜在需求强劲且确定,公司亦为行业爆发的受惠者。

预估短信业务2016年净利润为3.5亿,给予2016年PE45.0x,对应目标市值158亿;虽后向流量商业模式尚未成型,然考量流量潜在需求强劲,对应市场空间巨大,加之公司布局前瞻,理应享有较高估值,预估流量业务2016年净利润0.5亿,给予2016年PE100.0x,流量业务对应目标市值50亿。加总得出公司目标市值208亿,对应目标价为24.13元,对应2016年PE52.2x,目前股价隐含上涨空间26%。

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