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梦网荣信:明确流量业务,补强视频云,云通信龙头整装待发

发布时间:2017-08-08    研究机构:天风证券

公司1998年成立,2015年收购深圳市梦网科技100%股权,开始移动互联网运营支撑服务和电力电子双主业发展。2016年4月,梦网科技董事长成为上市公司的董事长,2017年上半年逐步剥离电力电子资产,并于7月选举梦网科技负责人余文胜成为上市公司总经理,全面负责公司的经营管理,开始集中精力从事移动互联网运营支撑服务。过去几年企业短信业务快速发展,公司已成为国内领先的移动互联网运营支撑服务商,是中国第三方短信、流量业务的领头羊。

1、梦网管理层正式接管公司,年内第四次增持,充分彰显对公司发展的信心。今年2月,

公司实际控制人变更为原移动信息服务业务负责人余文胜先生;7月,公司董事会决定聘任

余文胜兼任公司总经理,全面负责公司的经营管理工作。两次决议表明余文胜先生开始执掌上市公司发展,后续将更聚焦移动互联网运营服务业务。同时,作为公司实际控制人,余总在今年内进行了四次增持,持股比例由3月份的15.04%逐步上升至17.38%,公司的多位高管也在年内多次增持,均体现了股东及高管团队对公司移动互联网支撑运营服务业务未来发展的坚定信心。

2、企业短信业务稳定增长奠定业绩基础。梦网的移动信息即时通讯服务主要是通过整合三大电信运营商的短信通道资源,以自主开发的接口产品,为下游企业客户提供移动信息即时通讯服务,实现企业与最终客户的信息交互。目前公司在第三方企业短信的市场份额不断提升,成为领头羊,具备规模效应优势。2016年梦网科技短信业务收入约为13.25亿,预测17年短信业务会有20-30%的增长,奠定业绩基础。

3、流量业务明确后向流量和物联网方向,进入增长的快车道。流量业务经过两年的培育,已基本明确后向和物联网两大方向。后向流量,是指个人用户手机通过移动网络访问互联网时,产生的数据流量费用减免,由企业统一向运营商支付,以达到降低用户使用互联网产品门槛。年初以来陆续获得交通银行信用卡中心等大订单。物联网流量,是指深入具体的物联网场景做整体的流量解决方案,年初以来已陆续获得顺丰快递等订单。在运营商流量收入占比已过半的大背景下,流量成为移动增值服务的第一业态,公司依靠逐步成熟的后向流量业务模式及物联网场景流量业态,将进入快速增长阶段。

4、补强视频云方向,开启云通信巨头成长新阶段。公司致力于成为中国乃至全球最大的移动互联网运营支撑服务商,企业短信及流量业务在稳步推进,并通过全资收购百科信息补强音视频业务,完成视频云的布局。移动互联网在经过直播和短视频的习惯养成之后,下一阶段视频将成为APP应用的标配和刚需,即视频大时代,公司将依靠传统的短信及流量优势,逐步推进音视频支撑服务,开启云通信巨头成长的新阶段。

投资建议:公司剥离电力电子业务开始集中发力移动互联网支撑业务单主业,依靠第三方企业短信的龙头地位和优势,加快推进流量业务,并完善布局音视频云业务,将开启云通信巨头快速成长之路。预计两年内企业短信依然有20%以上的同比增速奠定业绩基础,长期看好云通信业务逐步打开空间,首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示:运营商政策风险、毛利下降风险。

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